銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱

　　昨日宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)偏好，美國(guó)11月政府預(yù)算赤字規(guī)模同比大幅收窄21%，而中國(guó)方面11月社會(huì)融資規(guī)模大幅反彈，新增貸款6246億元，M2同比增長(zhǎng)14.2%。中美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，提升市場(chǎng)對(duì)銅未來(lái)需求預(yù)期。另LME銅庫(kù)存持續(xù)減少，進(jìn)一步緩解銅市過(guò)剩壓力。

　　【期銅走勢(shì)】

　　倫銅隔夜繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，在滬期銅收盤(pán)后一路上漲，飆升至7200美元上方。期銅市場(chǎng)近期買(mǎi)盤(pán)回歸，銅價(jià)受追捧，調(diào)整期未如期出現(xiàn)，中長(zhǎng)期銅價(jià)趨漲比較明顯。但內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉大，因國(guó)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)積極性不高，滬期銅漲勢(shì)不如倫銅。技術(shù)上，今滬期銅開(kāi)盤(pán)后躍上60日均線，銅價(jià)進(jìn)一步上升空間打開(kāi)，后期有望上探52000。操作上建議，滬期銅仍可日內(nèi)短空操作，注意止損設(shè)置。

　　【現(xiàn)貨市場(chǎng)】

　　昨日現(xiàn)貨銅市場(chǎng)成交繼續(xù)回升，但銅價(jià)走高后，持貨商有意加大出貨力度，現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)調(diào)降，今料現(xiàn)貨銅漲200，廢銅料漲100，現(xiàn)貨買(mǎi)家現(xiàn)買(mǎi)現(xiàn)用，賣(mài)家?guī)齑娌欢嗫捎^望。

　　基金屬超跌反彈仍在持續(xù)，且反彈高度已超出此前預(yù)期。特別是周四滬期銅在技術(shù)上填補(bǔ)前期做空缺口后，有望回到之前8-11月時(shí)構(gòu)筑的大箱體。

　　從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，不斷下行的美元指數(shù)，或許意味著市場(chǎng)已將下周關(guān)于縮減QE的預(yù)期提前消化。

　　不過(guò)，SMM對(duì)于本輪超預(yù)期反彈持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，且國(guó)內(nèi)基金屬價(jià)格表現(xiàn)遠(yuǎn)不及外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，仍不建議在反常美元和不確定會(huì)議結(jié)果出爐前追多操作。

　　數(shù)據(jù)前瞻

　　繼德國(guó)11月通脹數(shù)據(jù)后，今晚法國(guó)和意大利也將公布11月通脹情況。

　　從預(yù)測(cè)值來(lái)看，歐元區(qū)第二、第三大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)和意大利仍面臨低通脹的威脅，但可能會(huì)止住頹勢(shì)。歐央行表示對(duì)于未來(lái)的通脹預(yù)期持相對(duì)樂(lè)觀，并稱(chēng)在11月初已實(shí)施降息，目前沒(méi)有必要進(jìn)一步寬松。
這對(duì)于已將下周QE縮減預(yù)期消化得差不多的美元指數(shù)而言，有著繼續(xù)壓制作用。

　　關(guān)于美國(guó)的消費(fèi)前景，SMM預(yù)計(jì)年底前有小幅提升，但假日型的消費(fèi)爆發(fā)并不見(jiàn)得會(huì)加劇QE縮減預(yù)期。11月有感恩節(jié)，而12月則是傳統(tǒng)的圣誕打折季，兩者對(duì)于零售業(yè)來(lái)說(shuō)都會(huì)有帶動(dòng)作用。從此前公布的12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心初值來(lái)看，已跳升至82.5，為9月份以來(lái)首次重回80上方。

　　周四滬期銅主力開(kāi)盤(pán)即告填補(bǔ)11月12日的向下跳空缺口，最高51420元/噸。關(guān)注60日均線能否在沖高回落中守住。盤(pán)面觀察，早盤(pán)第一節(jié)中，多頭開(kāi)倉(cāng)略較空頭積極，而多空平倉(cāng)比例持平。其他品種，LME期鋅勁增多日后，已基本收復(fù)11月以來(lái)跌幅，逼近前高1980美元/噸。盡管周四滬期鋅同樣跳空高開(kāi)，但盤(pán)面上空頭平倉(cāng)的比例更多。綜合來(lái)看，基金屬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出內(nèi)弱外強(qiáng)格局。