核心提示:6月,中國(guó)制造業(yè)PMI為51%,比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)4個(gè)月回升。不過(guò),原材料庫(kù)存指數(shù)為48%,持平上月,顯示制造業(yè)對(duì)原料采購(gòu)依然謹(jǐn)慎,鋼價(jià)雖無(wú)下跌動(dòng)力,但短期反彈仍承受一定壓力。
6月份制造業(yè)PMI與河北鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)“一熱一冷”,顯示在貨幣政策略偏寬松,穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐漸顯現(xiàn)的情況下,制造業(yè)率先出現(xiàn)回暖。對(duì)此,相關(guān)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,由于房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨周期性調(diào)整,導(dǎo)致制造企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看法謹(jǐn)慎,且實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本仍然高企,部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)收緊信貸,使得制造企業(yè)仍以去庫(kù)存為主,對(duì)鋼鐵等原材料按需采購(gòu),信心還有待恢復(fù)。
原料采購(gòu)依然謹(jǐn)慎
6月,中國(guó)制造業(yè)PMI為51%,比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)4個(gè)月回升。分項(xiàng)指數(shù)中,生產(chǎn)指數(shù)及新訂單指數(shù)分別為53%、52.8%,較上月上升0.2及0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)收縮,顯示制造業(yè)需求進(jìn)一步回暖,企業(yè)生產(chǎn)熱情繼續(xù)提升。不過(guò),原材料庫(kù)存指數(shù)為48%,持平上月,顯示制造業(yè)對(duì)原料采購(gòu)依然謹(jǐn)慎,鋼價(jià)雖無(wú)下跌動(dòng)力,但短期反彈仍承受一定壓力。
據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,6月中旬末,重點(diǎn)鋼企產(chǎn)成品庫(kù)存量達(dá)到1511.3萬(wàn)噸,較上一旬末上漲4.02%,較5月中旬末上漲0.77%。一方面重點(diǎn)鋼企因盈利好轉(zhuǎn)擴(kuò)大產(chǎn)量,另一方面制造業(yè)回暖傳導(dǎo)至鋼鐵業(yè)有滯后期,加上6月南方梅雨季節(jié),影響戶(hù)外施工,導(dǎo)致鋼企去庫(kù)存力度有所減弱,印證了下游用鋼需求仍未放量。
6月河北鋼鐵業(yè)PMI為45.9%,較上月下滑1.4個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩月處于收縮區(qū)間。分項(xiàng)指數(shù)中,新訂單指數(shù)重回榮枯線以下,跌至47.6%,較上月下滑3.5個(gè)百分點(diǎn)。華北地區(qū)普鋼月均指數(shù)環(huán)比增速與河北鋼鐵業(yè)新訂單指數(shù)呈正相關(guān)性,6月份后者指標(biāo)收縮,拖累鋼價(jià)進(jìn)一步下滑,一旦后期制造業(yè)信心恢復(fù),加大鋼鐵等原材料采購(gòu),勢(shì)必將助力鋼價(jià)上漲。
此外,代表民營(yíng)中小企業(yè)的匯豐PMI也呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)。隨著政府微刺激政策的加碼,制造業(yè)有望進(jìn)一步回暖,呈現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象。
微刺激政策加碼
二季度我國(guó)出臺(tái)十幾項(xiàng)微刺激政策,主要圍繞結(jié)構(gòu)性減稅、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、推動(dòng)棚戶(hù)、鐵路等基建投資。同時(shí),銀監(jiān)會(huì)調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑,有助于銀行把更多的信貸資源投入實(shí)體經(jīng)濟(jì),尤其是三農(nóng)和小微企業(yè)領(lǐng)域。
當(dāng)然也要看到,央行實(shí)施定向?qū)捤傻呢泿耪撸饕侵С纸?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及小微企業(yè)發(fā)展,表現(xiàn)為小微企業(yè)貸款占比穩(wěn)步提升。不過(guò),房地產(chǎn)貸款規(guī)模擴(kuò)張但增速放緩,鋼鐵、船舶等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)不良貸款余額增加較快,主要集中在長(zhǎng)江三角洲等區(qū)域。銀行業(yè)還在加大不良貸款管理和清收處置力度。
為此,整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈資金依然緊張,表現(xiàn)為鋼貿(mào)商繼續(xù)快進(jìn)快出操作,鋼廠對(duì)原材料采購(gòu)謹(jǐn)慎。6月23日,京唐港澳洲PB粉車(chē)板價(jià)跌至615元/濕噸,創(chuàng)下年內(nèi)新低。隨著國(guó)內(nèi)礦山加大停產(chǎn)力度,及礦價(jià)跌至邊際成本線,6月底價(jià)格小幅反彈至640元/濕噸。不過(guò),在鋼市供需無(wú)明顯變化,海外礦供給壓力仍大的情況下,鋼企難以放量采購(gòu),預(yù)計(jì)短期礦價(jià)維持震蕩運(yùn)行。
上海鋼聯(lián)我的有色網(wǎng)分析認(rèn)為,總體來(lái)看,在南方梅雨季節(jié)、樓市低迷、制造業(yè)信心不足的情況下,短期鋼鐵行業(yè)下游需求仍難放量,鋼價(jià)或呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。截至6月27日,全國(guó)主要城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量連降17周至1343.57萬(wàn)噸,但去庫(kù)存動(dòng)力明顯減弱。6月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入年內(nèi)峰值,短期內(nèi)供需仍然承壓。中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來(lái)的正向效應(yīng)進(jìn)一步體現(xiàn),國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn),一旦制造業(yè)信心恢復(fù),加大鋼鐵等原材料采購(gòu),勢(shì)必將助力鋼價(jià)上漲。