并購,在資本市場中被人們稱為:皇冠上的明珠,有些企業(yè)憑借著并購手段,能夠鞏固企業(yè)在行業(yè)中的地位,但事無絕對,并購?fù)瑯右彩且话央p刃劍,一旦沒有耍好,就會使得產(chǎn)業(yè)滿地雞毛,發(fā)展受阻。這在行業(yè)也展露無遺,隨著顯示屏行業(yè)越發(fā)成熟強(qiáng)盛,企業(yè)之間的競爭不斷激化,從2013年開始,一股并購風(fēng)潮席卷而至,那些處于成長階段的企業(yè)紛紛選擇合作伙伴,或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手以求穩(wěn)固。如今到了2019年,經(jīng)過長時間的磨合與整頓,我們可以看到并購在各企業(yè)發(fā)展道路上并不全然扮演助推者,也有不少企業(yè)吃夠了苦頭。
行業(yè)發(fā)展復(fù)雜多變 并購狂潮再次襲來
眾所周知,并購一個行業(yè)發(fā)展過程必不可少的舉措,也是企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑,它不僅能為企業(yè)發(fā)展增添更多實(shí)力,也會使行業(yè)資源進(jìn)行更加集中的整合,實(shí)現(xiàn)資源的更好配置。因此,并購,作為一條簡單、快捷的發(fā)展路徑,受到眾多資本雄厚的led企業(yè)的推從,成為了一縱有規(guī)模、有經(jīng)濟(jì)實(shí)力企業(yè)的不二之選。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2017年led產(chǎn)業(yè)并購案達(dá)到30余宗,交易金額超過90億元,2018年并購案20多起,略微有所緩和,但是從2019年1月份的整體情況來看,led企業(yè)的并購激情依舊高漲,并購風(fēng)波呈現(xiàn)返潮之勢。
與此同時,隨著行業(yè)面臨的形式更加復(fù)雜多變,以及行業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)力的持續(xù)增強(qiáng),led顯示屏企業(yè)業(yè)務(wù)版圖進(jìn)行橫縱向擴(kuò)張,除了針對led產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合并購,還不斷將觸角伸向了教育、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等其他領(lǐng)域,想要征服更大的浩瀚星辰。如聯(lián)建收購藍(lán)海購作為互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)交易平臺,線上數(shù)據(jù)資源及線下房產(chǎn)開發(fā)商資源豐富,且地產(chǎn)商的廣告營銷服務(wù)的需求量很大;利亞德收購照明公司,而其夜游經(jīng)濟(jì)在上半年也貢獻(xiàn)了10億元的訂單,成為利亞德上半年業(yè)績增長的重要一部分。
并購是把雙刃劍 商譽(yù)受損致企業(yè)巨額虧損
當(dāng)然,我們上面也說了,并購是一把雙刃劍,作為企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的一部分,并購是企業(yè)生存與發(fā)展需要使然,運(yùn)用的好,能給企業(yè)帶來動力,增強(qiáng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢,但是如果運(yùn)用的不妥當(dāng),并購?fù)瑯右部赡艹蔀槠髽I(yè)發(fā)展道路上的絆腳石,讓企業(yè)付出慘痛的代價(jià)。從最近各大上市l(wèi)ed顯示屏企業(yè)發(fā)布的業(yè)績預(yù)報(bào)可以看出,無論是橫向并購還是縱向并購,不少企業(yè)都在并購戰(zhàn)略上絆了一跤,導(dǎo)致利潤出現(xiàn)巨額虧損,讓人后悔莫及。
從各家企業(yè)給出的預(yù)虧理由可以發(fā)現(xiàn),子公司對賭業(yè)績不達(dá)標(biāo)造成商譽(yù)減值成為上市公司虧損的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。隨著并購的爆火,“商譽(yù)”這個專業(yè)的會計(jì)名詞在普通投資者中的曝光度不斷升高,且其“知名度”在2019年1月達(dá)到頂峰。2019年開年以來,大量led上市公司業(yè)績預(yù)虧,且很多與計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備有關(guān),動輒數(shù)十億的商譽(yù)減值手筆更是讓投資者大跌眼鏡。
中銀證券分析認(rèn)為,2014年-2015年是上市公司并購重組的高峰期,因此上市公司整體積累了比較高的商譽(yù)。一般情況下并購重組都會有3年的業(yè)績承諾,2017-2018年業(yè)績承諾集中到期后,業(yè)績下滑導(dǎo)致商譽(yù)減值。隨著并購重組數(shù)量的減少,以及商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放、會計(jì)監(jiān)管的逐步趨嚴(yán),未來a股的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可能緩釋。
當(dāng)然,回到商譽(yù)減值本質(zhì),其出現(xiàn)的根本原因在于企業(yè)對并購項(xiàng)目的整合能力和駕馭水平出現(xiàn)了問題。對于led行業(yè)而言,深度洗牌整合過程仍在持續(xù),行業(yè)的并購重組依然在不斷上演,而面臨的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)也將持續(xù)。因此,如果上市公司想要通過并購手段擴(kuò)大企業(yè)的綜合實(shí)力,還得量力而行。
融合協(xié)同發(fā)展 實(shí)現(xiàn)1+1>2的利益價(jià)值
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,并購其實(shí)是一項(xiàng)很花精力的事,首先兩家的理念要互相認(rèn)同,其次對上市公司來說,它更愿意選擇一些財(cái)務(wù)規(guī)范、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單純、對自身業(yè)績或者產(chǎn)業(yè)鏈布局有幫助的企業(yè)。特別是led行業(yè)正處于上升階段,在led顯示屏基數(shù)過大的情況下,中小企業(yè)普遍都缺錢。但這些企業(yè)普遍沒有抵押物,很多公司負(fù)責(zé)人都是采取抵押自己房子的做法,如果以一家上市公司作為擔(dān)保,銀行貸款也更容易。雖說上市企業(yè)對于并購也有自己的考量,但是在led企業(yè)數(shù)量較多,市場競爭缺乏秩序的大背景下,中小型企業(yè)急于尋求后盾,沒有收購經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)在一定程度上會受到影響,從而做出錯誤的決定。
面對企業(yè)因收購帶來的負(fù)面影響,一方面,收購企業(yè)應(yīng)當(dāng)三思而后行,在收購前做足充分的了解。另一方面,企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力,培養(yǎng)產(chǎn)品核心競爭力,特別需要專注當(dāng)下火熱的細(xì)分市場,提升產(chǎn)品質(zhì)量,提高產(chǎn)品生產(chǎn)效率,進(jìn)而降低企業(yè)生產(chǎn)成本。
更值得一提的是,近些年,世界經(jīng)濟(jì)格局不斷變革、調(diào)整,為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新的機(jī)遇,隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,綜合國力提升,國內(nèi)企業(yè)也得到了不斷的發(fā)展與壯大,越來越多的實(shí)力企業(yè)與國際接軌,走上國際舞臺,并扮演重要角色。受到經(jīng)濟(jì)形勢的驅(qū)動,中國led顯示屏企業(yè)在跨國并購方面顯得尤為活躍,希望通過并購的手段,完成企業(yè)在全世界的布局計(jì)劃,從而擴(kuò)大企業(yè)在世界的品牌影響力,跨國并購也成為中國led顯示屏企業(yè)快速獲得品牌、專利、國際渠道的最佳途徑。如2018年備受關(guān)注的利亞德豪擲10億跨國并購案,不僅實(shí)現(xiàn)了從國內(nèi)到國際市場的跨越,也憑借被購企業(yè)強(qiáng)大的客戶資源和創(chuàng)新能力,為顧客提供更加有創(chuàng)新的解決方案。
如今,led顯示屏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)步入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期,以橫向、縱向、跨界、跨境并購為主的產(chǎn)業(yè)整合并購脈絡(luò)清晰可見,其背后是產(chǎn)業(yè)集中度提升的邏輯和背景。通過并購,運(yùn)用的好的企業(yè)發(fā)展極快,產(chǎn)業(yè)“大者恒大,強(qiáng)者愈強(qiáng)”的格局也會越發(fā)鮮明。因此,并購企業(yè)與被購企業(yè)應(yīng)該融合協(xié)同發(fā)展,才能實(shí)現(xiàn)合并后整體價(jià)值大于合并前兩家公司價(jià)值之和,從而產(chǎn)生1+1>2的效果。反之,則會問題百出、陷阱重重。
“多家led屏企因并購利潤虧損,是轉(zhuǎn)型陣痛還是壓死駱駝的最后一根稻草? ”由中國機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng)(簡稱機(jī)電網(wǎng))小編整理發(fā)布。如需要轉(zhuǎn)載,請注明文章來源,更多關(guān)于機(jī)電行業(yè)資訊,請點(diǎn)擊關(guān)注:中國機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng) 機(jī)電信息