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家電業(yè)景氣度有望回升,下半年業(yè)績釋放可期。

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2019-06-03??來源:信息時報
核心提示:機電行業(yè);電子電器;市場行情;家電行業(yè)資訊
      2019年一季度家電行業(yè)進入筑底期。收入方面,全行業(yè)收入持續(xù)放緩,受18年高基數(shù)以及地產(chǎn)的影響,2019Q1全行業(yè)收入與業(yè)績增速均為7%,增速仍處于放緩?fù)ǖ溃环中袠I(yè)看,白電、黑電等子板塊收入增速呈現(xiàn)放緩趨勢,但廚電板塊收入增速1季度明顯出現(xiàn)拐點,主要為地產(chǎn)竣工回暖帶動廚電銷售率先復(fù)蘇。利潤方面,2019Q1實現(xiàn)歸屬凈利潤192億元,同比增長7%,同比仍在放緩,但單季度環(huán)比明顯回暖(2018Q4行業(yè)受減值影響,利潤同比下滑76%)。盈利能力方面,2019Q1以來,毛利率開始呈現(xiàn)出止跌反彈趨勢,2018Q4,毛利率同比下滑1.00pct至24.10%,2019年一季度則同比提升0.50pct至24.50%,主要在于1季度的上游原材料下行疊加匯率環(huán)境改善所致。
 
  下半年預(yù)判:白電產(chǎn)品升級持續(xù),廚電有望受地產(chǎn)周期帶動回暖??照{(diào)步入銷售旺季,隨著竣工邏輯逐步兌現(xiàn)及銷量基數(shù)轉(zhuǎn)低,雖然行業(yè)庫存去化存壓力,但仍有望延續(xù)穩(wěn)健增長。冰洗行業(yè)都處在產(chǎn)品更新?lián)Q代與價格提升趨勢之下,我們判斷銷量預(yù)計維持平穩(wěn)增長,價格提升將成為企業(yè)收入利潤超預(yù)期的重要支撐。廚電方面,地產(chǎn)相關(guān)性高,隨著地產(chǎn)的銷售逐步改善,預(yù)計廚電行業(yè)19年下半年銷售將實現(xiàn)回暖,值得注意的是,一二線銷售收入占比較高的企業(yè)的基本面將會率先受益。
 
  投資建議:2019年下半年,我們認為隨著地產(chǎn)需求轉(zhuǎn)暖、需求端刺激政策疊加供給端減負以及MSCI納入A股的期限臨近,家電龍頭有望持續(xù)受益。股票方面,白電領(lǐng)域重點推薦格力電器、美的集團,青島海爾;廚電領(lǐng)域重點推薦老板電器。
 
  風(fēng)險因素:地產(chǎn)需求不及預(yù)期,行業(yè)競爭格局惡化。
 
    “家電業(yè)景氣度有望回升,下半年業(yè)績釋放可期。 由中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng)(簡稱機交網(wǎng))小編整理發(fā)布。如需要轉(zhuǎn)載,請注明文章來源,更多關(guān)于機電行業(yè)資訊,請點擊關(guān)注:中國機電產(chǎn)品交易網(wǎng) 機電信息
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