鋼材行情進(jìn)入了多變的時(shí)代，由于受到越來越多的因素影響，傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)淡旺季已經(jīng)無法區(qū)分開來；在這種大的背景下，不論是鋼貿(mào)商也好、還是鋼廠也罷，早已經(jīng)退出了囤貨賭行情的操作手法。因此，對(duì)于今年中秋節(jié)后一段時(shí)間內(nèi)的鋼材價(jià)格走勢(shì)，在除卻市場(chǎng)的“賭博”因素后，從現(xiàn)有的因素來判斷，鋼價(jià)難以有明顯的好轉(zhuǎn)，繼續(xù)弱勢(shì)下行的可能性較大。
鋼材供求無明顯變化需求突然釋放的可能性不大
要說最近鋼材市場(chǎng)變化比較明顯的，無疑是從上周開始，我國鋼市去庫存化操作“戛然而止”；延續(xù)了25周的超長(zhǎng)鋼材消耗周期終于在這個(gè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季結(jié)束，上一周，除冷軋庫存還維持弱勢(shì)下降、其余的包括螺紋鋼在內(nèi)的絕大部分鋼材庫存開始回升。
這其中也許有鋼廠此前一段時(shí)間開工增加導(dǎo)致的資源供應(yīng)增多的因素在內(nèi)，但更為主要的原因則是在于下游行業(yè)的用鋼需求減弱所致。此前筆者曾經(jīng)撰文說過，7、8月份在國家穩(wěn)增長(zhǎng)措施的實(shí)施過程中，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)淡季不淡，鋼價(jià)大幅反彈；在鋼材庫存持續(xù)大降的背后，是下游終端提前準(zhǔn)備原料庫存透支了一定的“金九”需求。實(shí)際上，進(jìn)入9月份以來，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家最真實(shí)的感受是成交始終相對(duì)穩(wěn)定，既沒有出現(xiàn)成交大幅萎縮、也未曾出現(xiàn)基本面集中釋放，整體維持正常態(tài)勢(shì)。直到現(xiàn)在，筆者還是這個(gè)觀點(diǎn)，今年的“金九銀十”，鋼材需求不太可能出現(xiàn)爆發(fā)式的釋放，受制于下游行業(yè)融資問題的限制，處于平穩(wěn)的可能性較大。
成本面弱勢(shì)震蕩寶鋼大幅上漲出廠價(jià)不具可復(fù)制性
進(jìn)入9月份以來，除焦煤維持小幅上漲外；進(jìn)口礦、鋼坯等主要鋼鐵爐料在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)處于窄幅震蕩調(diào)整的過程，顯然失去了明顯的方向。一方面是隨著經(jīng)濟(jì)面好轉(zhuǎn)，鋼廠開工積極性始終維持高位，給予原料市場(chǎng)商家較大的預(yù)期，主動(dòng)降價(jià)的意愿不強(qiáng)。而另外一個(gè)方面，隨著現(xiàn)貨鋼價(jià)的回落，鋼廠盈利空間開始萎縮，控制成本再度成為關(guān)鍵，受此影響，國內(nèi)鋼廠在對(duì)待進(jìn)口礦采購的時(shí)候，顯得十分的謹(jǐn)慎，并有壓價(jià)傾向，導(dǎo)致鐵礦石、鋼坯等原料是上漲無理由、下跌卻又心有不甘。
在鋼企盈利空間整體收窄之后，國內(nèi)鋼廠調(diào)價(jià)的方向出現(xiàn)了一定的分歧，代表建筑鋼材的沙鋼等主流鋼廠在繼上旬平盤后，于中旬開始小幅下調(diào)出廠價(jià)、并且對(duì)上一期政策給予補(bǔ)差，透露出強(qiáng)烈的安撫代理商情況的意思，也說明自9月上旬以來，國內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格倒掛加重，鋼貿(mào)商開始出現(xiàn)虧損，也反應(yīng)需求遠(yuǎn)不如7、8月份預(yù)期。而寶鋼之所以能夠繼續(xù)上調(diào)10月份的出廠價(jià)，這源于其本身產(chǎn)品的特殊性及銷售渠道的保障，一句話，寶鋼9月份有較大規(guī)模的檢修，影響產(chǎn)量；而其下游訂單完成較好，其漲價(jià)僅屬個(gè)例，不具有普遍性。隨后的武鋼10月份調(diào)價(jià)，穩(wěn)中個(gè)別小漲50元/噸就足以說明。因此，不管是建材也好、還是板材也罷，鋼廠透露出來的意思，是難以看到好的預(yù)期的。
三季度末將至資金壓力或制約鋼價(jià)向好
再回歸到關(guān)于今年中秋節(jié)后鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)，至少目前來看，很難以判斷出好的預(yù)期。首先因?yàn)楣?jié)假日因素，中秋節(jié)前后政策面應(yīng)該是進(jìn)入一段空檔期，而此前的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面好轉(zhuǎn)，大氣污染防治“國十條”等重大利好基本被市場(chǎng)消化；國外的一個(gè)重大利空—美聯(lián)儲(chǔ)QE3最終走向何處就在這兩日可見真曉，預(yù)計(jì)逐步縮減是大概率事件。加上鋼廠謹(jǐn)慎看跌后市、原材料成本支撐減弱；短期內(nèi)鋼價(jià)易跌難漲。
至于最為主要的因素，幾乎所有的關(guān)注都投向了三季度末資金問題方面。據(jù)悉在中秋節(jié)前后的一段時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)會(huì)進(jìn)入新一輪的還款高峰期，不管是上游的鋼廠，下游的用鋼方，還是中間的鋼貿(mào)流通企業(yè)，均將面臨較大 的資金壓力；也正是因?yàn)槭艿饺谫Y不足影響，下半年預(yù)期中的房地產(chǎn)投資、新商品房開發(fā)大增的預(yù)期非但沒有實(shí)現(xiàn)，反而環(huán)比回落；作為耗鋼大戶的房地產(chǎn)行業(yè)集體失聲，資金問題應(yīng)當(dāng)是主要問題。因此，在多方面資金緊張的制約下，下游用鋼需求釋放的可能性不大，而鋼材市場(chǎng)也將因還款壓力而主動(dòng)的降價(jià)套現(xiàn)，至于上游鋼廠，則在控制成本的同時(shí)，讓價(jià)清庫存套現(xiàn)也有一定的必要，如此來看，我們認(rèn)為今年中秋節(jié)后國內(nèi)鋼材市場(chǎng)走勢(shì)難以走出弱勢(shì)震蕩格局，反而有加速下降的風(fēng)險(xiǎn)。
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