與 “猴年”相對應(yīng)的是,今年
鋼材價(jià)格亦上躥下跳,猴性十足。這不,上半年還沒有過完,就已經(jīng)兩次“過山車”行情,“迷你”短周期特征十分明顯。其中上海螺紋 鋼期貨行情自去年12月低價(jià)反彈,幾個(gè)月內(nèi)漲幅高達(dá)8成,前幾日又單周跌落13.1%,創(chuàng)出螺紋鋼上市以來的最大單周跌幅,現(xiàn)在鋼材市場行情再次躍躍欲試。
雖然目前鋼材價(jià)格上躥下跳,劇烈震蕩,但并非漫無邊際,任性妄為。應(yīng)該說,成本是維系當(dāng)前鋼材價(jià)格之錨,亦是多空雙方博弈市場最為警惕的邊界。
這是因?yàn)椋轰摬氖袌鲂星橹苯邮艿焦┣箨P(guān)系影響。在其它條件不變的情況下,市場供大于求,價(jià)格相應(yīng)下跌,供應(yīng)壓力越大,價(jià)格跌落越多。反之,市場供不應(yīng)求,價(jià)格相應(yīng)上漲,越是貨源緊缺,價(jià)格漲幅越大。
在目前鋼材需求相對穩(wěn)定,而鋼鐵產(chǎn)能釋放具有極大伸縮彈性的情況下,鋼材市場供求關(guān)系便受到鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放的極大影響。鋼鐵企業(yè)越是增加鋼材產(chǎn)量,市場供應(yīng)壓力越大;反之,鋼鐵企業(yè)普遍減產(chǎn),市場供應(yīng)壓力亦越小,甚至出現(xiàn)工業(yè)短缺。
既然現(xiàn)階段鋼材產(chǎn)量決定供求關(guān)系(需求相對穩(wěn)定),供求關(guān)系決定價(jià)格漲跌,那么,又是什么因素決定相關(guān)企業(yè)產(chǎn)量增減變化呢?這個(gè)因素就是該行業(yè)的中位成本。 換言之,今后一段時(shí)期內(nèi),鋼材產(chǎn)量增減與否?市場供求關(guān)系走向如何?主要取決于鋼鐵行業(yè)的中位成本,取決于銷售價(jià)格高于、等于、低于其中位成本,取決于其 銷售價(jià)格距離中位成本距離的遠(yuǎn)近。
這是今后市場行情的主導(dǎo)因素。如果行業(yè)產(chǎn)品平均銷售價(jià)格較多低于中位成本,該行業(yè)將出現(xiàn)大面積虧損,相關(guān)企業(yè)勢必減產(chǎn)甚 至停產(chǎn),致使市場供應(yīng)量下降,推動(dòng)價(jià)格上漲。而一旦價(jià)格回升至行業(yè)中位成本以上水平,越來越多的企業(yè)有利可圖,相關(guān)企業(yè)則一定會(huì)積極增產(chǎn),而且是爭先恐后 地增產(chǎn)。這個(gè)趨勢是任何力量也阻擋不住的,不管你出臺多少命令,包括所謂供給側(cè)改革,都將無濟(jì)于事。因?yàn)榈胤秸鲇诙喾矫胬婵紤],對于屬地企業(yè)積極增 產(chǎn)樂觀其成,甚至予以鼓勵(lì)。鋼鐵企業(yè)的積極擴(kuò)產(chǎn),當(dāng)然要引發(fā)市場供大于求,產(chǎn)生價(jià)格再次跌落壓力。由此周而復(fù)始,進(jìn)入一個(gè)又一個(gè)的行情迷你周期。這是市場 經(jīng)濟(jì)的必然表現(xiàn)。
還必須指出的是,前一個(gè)周期中行業(yè)平均價(jià)格偏離中位成本距離越遠(yuǎn),持續(xù)時(shí)間越長,所引發(fā)的企業(yè)增產(chǎn)或者減產(chǎn)力度就越大,由此產(chǎn)生的下個(gè)周期中的價(jià)格漲跌幅度就越大,行情波動(dòng)幅度就越發(fā)劇烈。如果猝不及防,一些投資者的經(jīng)濟(jì)損失將很嚴(yán)重。
由此可見,現(xiàn)階段劇烈震蕩的鋼材市場行情之錨,歸根結(jié)底是鋼鐵行業(yè)的中位成本。正是這個(gè)中位成本“錨”的存在,才使得價(jià)格漂移(漲跌幅度)不會(huì)太遠(yuǎn),才會(huì)成 為市場多空雙方博弈及雙向推波助瀾的最終忌憚邊際,最終決定這行情周期變換。正是因?yàn)槿绱?,所以鋼材不能總是賣“白菜價(jià)”,當(dāng)然也不會(huì)長期成為“印鈔 機(jī)”,行業(yè)中位成本總是要將偏離的價(jià)格拉回自己懷抱,所以鋼材市場“過山車”行情才多次演繹。
現(xiàn)在是哪些因素影響甚至決定鋼鐵行業(yè)中位成本呢?當(dāng)然是鐵礦石、焦炭、物流費(fèi)用(包括海運(yùn)費(fèi)用)、能源、動(dòng)力等。值得注意的是,目前國際市場原油價(jià)格正在上 行,逼近50美元/桶關(guān)口。如果下半年油價(jià)能夠維持在40美元/桶上方,作為鋼鐵成本基礎(chǔ),其對鋼材中位成本的影響是不言而喻的。