寬松預(yù)期 鋼價(jià)震蕩上漲

1、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格主流上漲。截至7月1日，西本指數(shù)報(bào)在2300元/噸，較上周末上漲60元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2160元/噸，較上周末上漲70元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2480元/噸，較上周末上漲60元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周五市場(chǎng)重磅消息頻出，英國(guó)脫歐公投結(jié)果顯示脫歐派獲利、寶鋼武鋼宣布將進(jìn)行戰(zhàn)略重組，受此影響，周一國(guó)內(nèi)商品期貨全面上漲，鐵礦石、螺紋鋼期貨出 現(xiàn)漲停，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)明顯上漲。周二、周三市場(chǎng)重歸平淡，轉(zhuǎn)入小幅調(diào)整，周四在貨幣寬松預(yù)期加強(qiáng)的情況下，商品期貨再度大幅上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)趨 強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)依然處于供需雙弱的局面，商家手中資源不多，價(jià)格波動(dòng)更多是受資本市場(chǎng)及消息面影響?？紤]到當(dāng)前人民幣貶值、去產(chǎn)能加速等預(yù)期不斷增強(qiáng)，短期 本地鋼價(jià)或仍有上漲空間。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠7月訂貨比例上升，市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)否出現(xiàn)增加？寶鋼武鋼戰(zhàn)略重組，會(huì)否形成示范效應(yīng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)迎來(lái)一波兼并重組潮？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在周初及周末表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，周中大部分時(shí)間則以穩(wěn)為主，商家心態(tài)依然謹(jǐn)慎。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼材價(jià)格在 周一及周四明顯上漲，周二、周三則小幅下跌，累計(jì)較上周末仍上漲40-60元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價(jià)格為2560元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2360元/噸，Ф14mm小螺紋2360元/噸，Ф18-22mm大螺紋2160-2170元/噸；HRB400盤(pán)螺 2350元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初受寶鋼武鋼重組，河北、山東等地鋼廠計(jì)劃大規(guī)模搬遷，央行連續(xù)千億逆回購(gòu)，以及英國(guó)脫歐使美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù) 期減弱等影響，期盤(pán)暴力推漲，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)跟漲。但價(jià)格上漲后市場(chǎng)出貨不佳，終端用戶普遍減少采購(gòu)，商家對(duì)后市信心不足，周中市場(chǎng)價(jià)格一度回落。不過(guò) 下半周隨著期貨再度大幅上漲，現(xiàn)貨鋼價(jià)也跟隨再度走強(qiáng)。當(dāng)前商家手中資源普遍不多，預(yù)計(jì)短期北京市場(chǎng)建材價(jià)格仍將小幅上漲。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市建材價(jià)格震蕩調(diào)整，累計(jì)較上周末上漲40-50元/噸。杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價(jià)在2240-2250元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源售價(jià)2160-2220元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤(pán)螺和線材價(jià)格2460元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在2000-2100元/噸，線材和盤(pán)螺2270元/噸左右。

市 場(chǎng)反饋，周初受鋼坯連續(xù)上漲、期螺合約大幅上漲影響，終端采購(gòu)積極，報(bào)價(jià)明顯走高。周中，期螺震蕩走跌，鋼坯漲后暫穩(wěn)，整體出貨清淡，鋼價(jià)弱勢(shì)見(jiàn)跌；周 四，期螺再次上行，市場(chǎng)報(bào)價(jià)探漲。據(jù)市場(chǎng)反饋，7月沙鋼螺紋全折；永鋼螺紋5.5折、盤(pán)螺6.5折，受G20峰會(huì)影響，永鋼對(duì)杭州訂貨螺紋3.5折、盤(pán)螺 4.5折；中天螺紋三期均暫定9折。另外，周三拱墅區(qū)交警大隊(duì)約談管家漾碼頭、謝村碼頭和三里洋碼頭等負(fù)責(zé)人，6月29日起至G20結(jié)束，將實(shí)行更為嚴(yán)格 交通管制，違規(guī)行駛和超載等將受到嚴(yán)懲。7月1日，沙鋼對(duì)7月上旬螺紋出廠價(jià)格上調(diào)90元/噸，線材、盤(pán)螺出廠價(jià)格上調(diào)50元/噸。預(yù)計(jì)下周杭州建材價(jià)格仍將震蕩上漲。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格在周初及周末上漲，周中基本平穩(wěn)，不同品種累計(jì)漲幅在60-100元/噸。現(xiàn)螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在2510元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在 2390-2400元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在2490-2520元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià) 2370-2400元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)價(jià)2520-2530元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初，受鋼坯及期貨大 幅上漲影響，華南區(qū)域一二線廠家積極推漲，如裕豐連續(xù)兩日對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行上調(diào)：高線、螺紋、盤(pán)螺累計(jì)上調(diào)50元/噸；柳鋼對(duì)廣東市場(chǎng)出廠價(jià)格上調(diào) 50-80元/噸。在這些因素影響下，市場(chǎng)報(bào)價(jià)也隨之拉高，其中，優(yōu)質(zhì)品主流報(bào)價(jià)上漲30元左右，合格品價(jià)格多數(shù)上漲50-80元/噸；周三以后，市場(chǎng)漲 勢(shì)放緩，加之雨水天氣來(lái)襲，下游需求減弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持穩(wěn)。成交方面，據(jù)市場(chǎng)反饋，本周總體出貨量增長(zhǎng)，據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，大戶日均出貨量在2000噸左右。預(yù) 計(jì)廣州市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)小漲。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩上漲，各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格也以全面上調(diào)為主。其中華東地區(qū)沙鋼、永鋼對(duì)7月上旬出廠價(jià)格大幅上調(diào)50-90元/噸，顯示鋼廠對(duì)后市信心明顯趨強(qiáng)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，截止6月中旬末，會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1468.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加48.74萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.43%，處于2015年12月以來(lái)的最高水平，顯示當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫(kù)存有所積壓。華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠7月份訂貨比例普遍上升，以螺紋鋼為例，沙鋼為全折，永鋼為6.5折，中天為9折，均較6月份明顯回升，將對(duì)后期市場(chǎng)形成一定壓力。

從 生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年6月中旬，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼168.01萬(wàn)噸，比上期減少6.16萬(wàn)噸，降低3.54%。據(jù)此估算，本 旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼220.67萬(wàn)噸，比上期減少2.24%。6月中旬產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，主要是受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響。6月下旬隨著唐山限產(chǎn)的解除以及鋼廠 毛利的回升，預(yù)計(jì)鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量將恢復(fù)增長(zhǎng)。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格除焦炭仍較為弱勢(shì)之外，其他品種全面上漲，尤其是鋼坯價(jià)格暴漲220元/噸，廢鋼、進(jìn)口礦價(jià)也明顯上漲。

分品種來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：上周末鋼坯價(jià)格累計(jì)上調(diào)40元/噸之后，進(jìn)入本周更是連日拉漲，在周一和周五單日拉漲幅度分別達(dá)到60元/噸和70元/噸，全周累計(jì)漲幅達(dá)220元/噸。由于市場(chǎng)上鋼坯資源供應(yīng)偏緊，加上此次上漲之后，成品材價(jià)格上漲也跟隨較緊，支撐并推動(dòng)了鋼坯價(jià)格前 行。不過(guò)價(jià)格由于上漲過(guò)快，高位成交寥寥，多觀望為主。由于南方持續(xù)暴雨天氣，運(yùn)輸受阻，成交量有所下降。另?yè)?jù)悉，唐山今年燕鋼鋼坯從本周開(kāi)始每個(gè)月減少 5萬(wàn)噸左右的招標(biāo)量，日散標(biāo)還有一定的量；唐山鑫達(dá)螺紋今年投產(chǎn)后每個(gè)月減少6-8萬(wàn)噸的鋼坯供應(yīng)量；唐山興隆去年底帶鋼投產(chǎn)后鋼坯每個(gè)月減少5-6萬(wàn)噸 的供應(yīng)量。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格將高位整理。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格仍 較為弱勢(shì)，華東、華北主流地區(qū)價(jià)格下跌30-80元/噸，華東地區(qū)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)。由于日鋼等鋼廠焦炭庫(kù)存上升至高位，短期內(nèi)或還有下調(diào)可能。據(jù)焦企透露， 少數(shù)地區(qū)鋼廠煤焦庫(kù)存普遍維持在5-7天左右的量，基本接近庫(kù)存底線，需求尚未得到改善。據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，1-5月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量13.4億噸，同比下降 8.4%，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)7.65億噸，同比下降11.1%。進(jìn)口8628萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.7%。5月末，煤炭企業(yè)存煤1.2億噸，同比下降9.2%，全國(guó)重 點(diǎn)電廠存煤5432萬(wàn)噸，可用19天。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⒅沟胤€(wěn)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格全面上漲，各大鋼廠紛紛上調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格，廣州、上海和唐山市場(chǎng)價(jià)格漲幅居前。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口廢鋼18.43萬(wàn)噸，較上月環(huán)比減少1.68萬(wàn)噸，降幅約為8.4%，與去年同期相比減少約3.59萬(wàn)噸。本周鋼坯價(jià)格大幅上漲，成品材也呈普漲走勢(shì)，在很大程度上帶動(dòng)了廢鋼價(jià)格走高。不過(guò)當(dāng)前多數(shù)廢鋼貿(mào)易商對(duì)后市仍不看好，普遍以快進(jìn)快出為主。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將小幅波動(dòng)。

鐵 礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。唐山地區(qū)限產(chǎn)結(jié)束后，鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率回升明顯，對(duì)原料的需求有所放大。而進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)上漲，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格 走勢(shì)也形成了支撐。從7月1日起，資源稅改革全面推開(kāi)，絕大多數(shù)礦產(chǎn)品資源稅由從量定額計(jì)征改為從價(jià)計(jì)征，將有利于解決目前礦業(yè)資源稅費(fèi)過(guò)高、負(fù)擔(dān)過(guò)重問(wèn) 題，提高國(guó)內(nèi)礦山競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格或?qū)⑿》蠞q。本周進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)上漲，截止6月30日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)55美元/噸，較上周 五上漲3美元/噸。受英國(guó)脫歐影響，人民幣匯率連續(xù)走弱，推動(dòng)礦價(jià)上漲，尤其是鐵礦石期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)港口現(xiàn)貨價(jià)格形成直接拉動(dòng)。不過(guò)近期海外礦山發(fā)貨量 增加，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)攀升。據(jù)監(jiān)測(cè)，截止7月1日，國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到10240萬(wàn)噸，較前一周增加195萬(wàn)噸，創(chuàng)2014年 12月份以來(lái)的最高水平。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)⑿》怼?/p>

海 運(yùn)市場(chǎng)，6月30日波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）大幅上漲20點(diǎn)或3.13%，報(bào)660點(diǎn)，連續(xù)七個(gè)交易日上漲。盡管英國(guó)退出歐盟對(duì)于航運(yùn)業(yè)和更廣泛的經(jīng) 濟(jì)市場(chǎng)產(chǎn)生的長(zhǎng)期影響并不明朗，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，英國(guó)退出歐盟將對(duì)油船市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響，尤其是成品油船市場(chǎng)。不過(guò)另一部分人認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)對(duì)基本 原料的需求施加壓力，仍是一大問(wèn)題。盡管在第一季度末定價(jià)有小幅反彈，而在今年余下的時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)前景仍然極為不利。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)繼續(xù)小幅回升。

三、供給和需求分析

數(shù)據(jù)顯示，本周上半周申城持續(xù)大雨天氣，對(duì)工地施工形成較大影響，市場(chǎng)成交低迷。下半周隨著天氣轉(zhuǎn)晴以及鋼價(jià)上漲，工地采購(gòu)積極性回升，全周市場(chǎng)成交量環(huán)比變化不大。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存延續(xù)下降走勢(shì)，周邊鋼廠到貨依然不多，市場(chǎng)成交基本正常。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，目前的全國(guó)鋼材庫(kù)存水平較去年同期下降30.23%。鋼廠檢修以及唐山限產(chǎn)的原因，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)減少，而部分鋼廠優(yōu)先將鐵水用于生產(chǎn)板材，使得螺紋鋼庫(kù)存下降相對(duì)板材更加明顯，近期螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)總體也強(qiáng)于板材。

四、宏觀分析

1、 2016年6月份，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，位于臨 界點(diǎn)。2016年6月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.7%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月小幅回落后明顯回升，擴(kuò)張步伐有所加快。

2、據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，財(cái)新中國(guó)通用制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）6月數(shù)值（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整）錄得48.6, 較5月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)運(yùn)行進(jìn)一步放緩，放緩幅度為4個(gè)月來(lái)最顯著，但尚算溫和。

3、中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的6月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為45.1，環(huán)比回落5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)42.5，回落11.2百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)43.3，回落9.4個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)51.3，回落6.8個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為49.3，回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

4、 1-5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額23816.4億元，同比增和6.4%，增速比1-4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，32 個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，1個(gè)持平，8個(gè)減少。5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5372.2億元，同比增長(zhǎng)3.7%，增速比4月份回落0.5個(gè)百分 點(diǎn)。

5、發(fā)改委數(shù)據(jù)，1-5月全國(guó)鐵路完成貨運(yùn)量13.18億噸，同比下降7.7%，降幅比1-4月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，完成貨物周轉(zhuǎn) 量9343億噸公里，同比下降8%，降幅比1-4月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。5月份，全國(guó)鐵路完成貨運(yùn)量2.7億噸，同比下降7%，完成貨物周轉(zhuǎn)量1870億 噸公里，同比下降6.6%。

6、截至2016年3月末，我國(guó)全口徑外債余額為88165億元人民幣（等值13645億美元，不包括香港 特區(qū)、澳門(mén)特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債）。從期限結(jié)構(gòu)看，中長(zhǎng)期外債余額為33301億元人民幣（等值5154億美元），占38%；短期外債余額為54864 億元人民幣（等值8491億美元），占62%。短期外債余額中，與貿(mào)易有關(guān)的信貸占41%。

7、財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國(guó)國(guó)有企 業(yè)收入、利潤(rùn)同比繼續(xù)下降，收入降幅比上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)降幅比上月增大1.2個(gè)百分點(diǎn)；煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)繼續(xù)虧損。具體來(lái)看，1-5 月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額8373.9億元，同比下降9.6%。其中，中央企業(yè)6245.5億元，同比下降9.6%；地方國(guó)有企業(yè)2128.4億元，同比下降 9.6%。

7、根據(jù)中指院對(duì)全國(guó)范圍100個(gè)城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，6月，百城住宅平均價(jià)格為11816元/平方米，環(huán)比上漲1.32%，漲幅較上月收窄0.38個(gè)百分點(diǎn)。同比上漲11.18%，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。這是百城住宅均價(jià)連續(xù)第11個(gè)月出現(xiàn)雙漲。

2016 年6月份，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。6 財(cái)新中國(guó)通用制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）6月為48.6%, 較5月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，放緩幅度為4個(gè)月來(lái)最顯著。官方和財(cái)新制造業(yè)PMI雙雙回落，顯示制造業(yè)整體表現(xiàn)疲弱，經(jīng)濟(jì)向下探底的勢(shì)頭未減。而從中物聯(lián)鋼 鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指 數(shù)來(lái)看，6月份為45.1，環(huán)比回落5.8個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月后再次跌入50%以下的收縮區(qū)間。從主要分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，6月份生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均大幅 回落，雙雙跌至50%以下收縮區(qū)間，新出口訂單指數(shù)回落但仍處于50%以上擴(kuò)張區(qū)間，顯示當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)再度趨于收縮，行業(yè)供給和需求均出現(xiàn)下 降，市場(chǎng)供需基本面弱勢(shì)均衡。

資金方面，7月1日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了500億元的逆回購(gòu)操作，單日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1200億元，這 是近14個(gè)交易日來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)單日凈回籠。但從全周來(lái)看，本周公開(kāi)市場(chǎng)仍實(shí)現(xiàn)了資金凈投放1800億元。臨近月末，市場(chǎng)資金利率略有回升。據(jù)監(jiān)測(cè)，6月30日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為 3.03‰，較6月23日回升1%。近期央行布了2016年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，上調(diào)了今年通脹目標(biāo)為2.4%，顯示了政策面對(duì)于通脹前景的預(yù)期回升。雖然 國(guó)內(nèi)較難再現(xiàn)降準(zhǔn)和降息，但保持度寬松仍將是央行政策目標(biāo)，目前運(yùn)用的主要手段是MLF、SLF或者逆回購(gòu)等。而英國(guó)退歐增強(qiáng)了全球貨幣政策寬松預(yù)期，美 聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，國(guó)內(nèi)貨幣寬松及人民貶值預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)大宗商品價(jià)格走勢(shì)將形成支撐。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)呈震蕩上漲走勢(shì)，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其 一、需求因素。當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正值高溫多雨的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場(chǎng)終端需求表現(xiàn)較為疲弱。但終端備貨普遍不多，整體采購(gòu)量隨著鋼價(jià)變動(dòng)而時(shí)好時(shí)差。本周召開(kāi)的 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)了《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，“十三五”期間全國(guó)新建鐵路將不低于2.3萬(wàn)公里，總投資不低于2.8萬(wàn)億元。顯示在房地產(chǎn)及制造業(yè)投資承壓 的局面下，基建投資將繼續(xù)承擔(dān)穩(wěn)增長(zhǎng)的重任，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求也將形成支撐。

其二、供給因素。6月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量168.01萬(wàn)噸，旬環(huán)比大幅下降3.54%，連續(xù)兩旬出現(xiàn)下降。盡管6月下旬隨著唐山限產(chǎn)結(jié)束產(chǎn)量出現(xiàn)回升的可能性較大，但6月全月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量將環(huán)比回落幾成定局。本周寶鋼武鋼宣布將進(jìn)行戰(zhàn)略重組，國(guó)家在鋼鐵產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革正在加快推進(jìn)，在持續(xù)的改革高壓與政策限產(chǎn)之下，鋼廠產(chǎn)量釋放階段性將受到一定控制，并一定程度加快行業(yè)產(chǎn)能出清，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)將形成利好。

其三、成本因素。本周原料價(jià)格除焦炭略有下跌外，進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格均強(qiáng)勢(shì)上漲，尤其是鋼坯價(jià)格單周上漲幅度超過(guò)200元/噸，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。

本周西本鋼材指數(shù)上漲70元/噸，同期成本指數(shù)上漲44元/噸，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為93元/噸，多數(shù)鋼廠處于盈虧基本平衡的局面。當(dāng)前鐵礦石供給加大，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)攀升，焦炭供應(yīng)也處于較寬松的局面?？傮w看原料市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，價(jià)格波動(dòng)將更多跟隨鋼價(jià)變化而調(diào)整。

其四、資本市場(chǎng)。本周現(xiàn)貨鋼價(jià)的上漲，與供需基本面關(guān)聯(lián)不大，在很大程度上是受期貨價(jià)格上漲的帶動(dòng)。英國(guó)脫歐導(dǎo)致人民幣貶值、貨幣政策寬松預(yù)期的增強(qiáng)，直接推升了以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格，黑色系期貨價(jià)格全面上漲，對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)提振。而本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)5個(gè)交易日開(kāi)展千億元級(jí)別以上的逆回購(gòu)操作，為市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，也在很大程度上提振了市場(chǎng)信心。

綜 合概括而言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市仍處于供需雙弱的局面，鋼價(jià)變化更多是受宏觀及行業(yè)消息面的影響。英國(guó)脫歐增強(qiáng)了貨幣政策寬松、人民幣貶值的預(yù)期，寶鋼武鋼重組 提升了行業(yè)去產(chǎn)能加速的預(yù)期。在期貨相對(duì)于現(xiàn)貨明顯升水，市場(chǎng)預(yù)期向好的情況下，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)仍有上漲空間。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù) 警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2300-2400元/噸區(qū)間震蕩上行。