期貨價(jià)格跌停的速度，快得令人措手不及。
以焦炭、
鐵礦石等黑色系領(lǐng)銜，7月18日國(guó)內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)掀起了一輪慘烈的跌停。19日開(kāi)盤延續(xù)了前一日行情，鐵礦石、螺紋鋼等大宗商品仍然沒(méi)有止跌回升。
黑色系遭遇跌停前，市場(chǎng)價(jià)格基本處于一路上揚(yáng)的狀態(tài)。今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在五六月的淡季卻走出了旺季的行情。這一方面是因房地產(chǎn)拉動(dòng)了大量需求，但也不排除作空資本利用市場(chǎng)預(yù)期從中謀利。而近日市場(chǎng)包括英國(guó)脫歐或影響需求、房地產(chǎn)投資增速下滑、工業(yè)增速放緩等一些利空消息，增加了市場(chǎng)恐慌情緒。
大宗商品分析人士告訴記者，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際的大宗商品，仍處于去產(chǎn)能的過(guò)程中。七月中旬的下跌，或開(kāi)啟大宗商品的下跌窗口。
淡季行情火爆
持續(xù)上漲數(shù)月的大宗商品，在炎炎夏日卻迎來(lái)了冰冷的“黑色系跌停星期一”。
7月18日當(dāng)天收盤時(shí)，焦炭?jī)r(jià)格下跌5.27%、焦煤跌3.77%，而熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石的主力期貨合約價(jià)格，也下跌了約6%收在跌停板上。
跌停之前，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)了近四個(gè)月的上漲行情。螺紋鋼的價(jià)格，是上半年大宗商品市場(chǎng)火勢(shì)的其中一個(gè)例子。
年初時(shí)螺紋鋼期貨價(jià)格只有從1700元/噸，到了四月份螺紋鋼期貨價(jià)格開(kāi)始上揚(yáng)，四月底達(dá)到約2800元/噸的高位，較三個(gè)月前價(jià)格上漲了約1000元/噸。
分析師告訴記者，參照往年的歷史經(jīng)驗(yàn)，三四月往往是大宗商品的傳統(tǒng)旺季，一年的采購(gòu)有相當(dāng)大一部分要在這兩個(gè)月下單訂貨。旺季過(guò)后的五六月，則是傳統(tǒng)的淡季，成交量和價(jià)格都較三四月會(huì)有不同程度的下降。
“但今年略有反常的是，五六月的行情依然火爆，在持續(xù)走高。而且今年進(jìn)入七月后，仍然延續(xù)了五六月的走勢(shì)。”分析師在接受記者采訪時(shí)表示，這種走勢(shì)與以往情況相比有一些反常。
然而今年大宗商品的走勢(shì)卻出現(xiàn)了與往年不同的走勢(shì)圖。
自六月下旬以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)開(kāi)啟了本年度的第二輪上漲，連漲一個(gè)月。大宗商品價(jià)格指數(shù) BPI（Bulks Price Index）從697點(diǎn)漲至712點(diǎn)，上漲了15點(diǎn)。在往年傳統(tǒng)的期貨市場(chǎng)淡季，大宗商品市場(chǎng)多個(gè)品種卻都出了現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，貴金屬、基本金屬、鐵礦石、塑 料甚至白糖、豆粕、玻璃等板塊，不斷瘋狂漲停。
據(jù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在6月15日至7月15日這短短一個(gè)的月時(shí)間里，鐵礦石的漲幅高達(dá)17.63%。鐵礦石價(jià)格的飆漲并非個(gè)案，在此期間鎳漲幅為14.45%，PP價(jià)格上漲14.59%，白銀期貨價(jià)格也有16.75%的上揚(yáng)。
去產(chǎn)能大周期中的小行情
為何國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格在幾乎毫無(wú)征兆的情況下，遭遇了重跌？期貨行業(yè)研究人員告訴記者，這一定程度與市場(chǎng)炒作與作空有關(guān)。
“經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不好，市場(chǎng)的需求沒(méi)那么旺盛，對(duì)未來(lái)的預(yù)期最多只能算是謹(jǐn)慎樂(lè)觀。在這樣的市場(chǎng)形 勢(shì)下，大宗商品期貨在淡季反而節(jié)節(jié)走高，這種現(xiàn)象本身就有些反常。國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格的回調(diào)究其根源，一方面固然與房地產(chǎn)帶來(lái)的需求有關(guān)，但更深的層面可能 是一些資本利用市場(chǎng)預(yù)期炒高大宗商品價(jià)格，再通過(guò)作空機(jī)制賣空，從中賺取差價(jià)。”7月19日，分析師在接受記者采訪時(shí)說(shuō)。
雖然投資資金可能趁機(jī)入市，但市場(chǎng)的基本面，也難以讓人樂(lè)觀起來(lái)。
分析師告訴記者，總體來(lái)說(shuō)無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際上，大宗商品多數(shù)品種都處于產(chǎn)能過(guò)剩的階段。在去產(chǎn)能的大周期沒(méi)有結(jié)束之前，大宗商品短線的上揚(yáng)，只能算是小行情。
在遭遇黑色系星期一之前，市場(chǎng)已經(jīng)給出了預(yù)警信號(hào)。從7月13日開(kāi)始，BPI已呈現(xiàn)滯漲，部分品種從6月初開(kāi)始就已經(jīng)開(kāi)始回落，如焦炭，6月初至今跌幅已達(dá)10.94%。
“7月19日剛開(kāi)盤，鐵礦石、螺紋鋼等大宗商品再現(xiàn)大跌。”機(jī)構(gòu)相關(guān)研究人員認(rèn)為，從目前市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，持續(xù)幾個(gè)月的上漲行情將結(jié)束，大宗商品價(jià)格正進(jìn)入整體回調(diào)區(qū)間。
分析師指出，黑色系的暴跌一方面受到上半年工業(yè)增加值放緩以及下半年房地產(chǎn)投資將回落預(yù)期的影響，另一方面也與鋼材產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高及大宗商品仍處于去產(chǎn)能的低谷期有關(guān)。
“供大于求的情況，短期很難改變。市場(chǎng)將迎來(lái)年內(nèi)第二浪下跌，七月中旬市場(chǎng)可能正式開(kāi)啟下跌模式。部分種類如煉焦煤、塑料這類之前一直處于漲勢(shì)的商品，在這輪窗口期的跌幅可能達(dá)在5%-10%。”分析師表示。
