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上半年近7成上市鋼企凈利大增 秋季行情或再超預(yù)期

[ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2016-09-12      
   “金九銀十”旺季將至,在全行業(yè)盈利情況大幅改善的中報公布之后,秋季行情已悄然開啟。與上半年鋼價大幅波動不同,多家機(jī)構(gòu)研報認(rèn)為,鋼價在三季度這一傳統(tǒng)行業(yè)旺季期間將保持穩(wěn)健并呈易漲難跌態(tài)勢,預(yù)料三季度上市鋼企的整體盈利水平將比半年報數(shù)據(jù)更好看,或超出業(yè)內(nèi)預(yù)期。

鋼價
  但也有分析人士指出,盡管鋼企盈利情況有所改善,但整個行業(yè)進(jìn)入長周期下行區(qū)間的趨勢并未改變,中長期仍將面臨產(chǎn)能過剩的挑戰(zhàn)。此外,鋼企債務(wù)問題和整合重組將依然是一段時期內(nèi),中國鋼鐵行業(yè)需共同面對甚至攻堅克難的重大課題。
 
  上半年鋼企集體逆襲
 
  今年上半年,隨著鋼價企穩(wěn)和基建、房地產(chǎn)等下游需求回暖,國內(nèi)鋼企的盈利情況紛紛好轉(zhuǎn),近7成上市鋼企凈利同比大增。
 
  在萬得金融終端監(jiān)測的46家上市鋼企中,有38家上半年財報實現(xiàn)盈利,其中有30家凈利同比大增,占總數(shù)的65%;而申銀萬國監(jiān)測的35家上市鋼企,上半年 營收額共計4661.17億元,雖較2015年同期有所下滑,但凈利卻高達(dá)42.79億元,而上年同期,這一數(shù)據(jù)為虧損40.94億元。
 
  從凈利排行看,上半年寶鋼股份以34.68 億元的凈利領(lǐng)跑同行,馬鋼及河鋼分列第2、3 位。重慶鋼鐵、華菱鋼鐵(000932,股吧)、*ST 釩鈦分別以-17.90 億、-9.46 億、-8.36 億居倒數(shù)前三。
 
  具體來看,扭虧為盈的10 家:安陽鋼鐵、包鋼股份、杭鋼股份、酒鋼宏興、柳鋼股份、馬鋼股份、三鋼閩光、沙鋼股份、首鋼股份、新鋼股份;盈利增加的則有12家:寶鋼股份、大冶特 鋼、方大特鋼、河鋼股份、山東鋼鐵、物產(chǎn)中拓、鞍鋼股份、本鋼板材、魯銀投資、南鋼股份、太鋼不銹、永興特鋼。
 
  中鋼協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也與上述鋼企業(yè)績“逆襲”趨勢相似。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,今年1-7月份,99家大中型會員鋼企累計實現(xiàn)銷售收入15099.74億元,同比下降11.9%;累計實現(xiàn)利潤總額163.48億元,而去年同期為虧損54.38億元。
 
  在長江證券研報中,鋼鐵行業(yè)分析師王鶴濤等人認(rèn)為,行業(yè)盈利情況全面好轉(zhuǎn)背后,有原料價格跌幅更大、下游需求復(fù)蘇、鋼企降本增效三大主因。
 
  首先,上半年鋼鐵原料礦價、焦炭價格同比跌幅達(dá)15%、18%,均超過鋼價跌幅6%。同時,鋼企紛紛啟動降本增效、減員限產(chǎn)等改革措施,大幅降低了鋼材生產(chǎn)成本,給鋼企盈利提供了寬松的空間。
 
  其次,下游需求側(cè)的轉(zhuǎn)暖復(fù)蘇則帶動了鋼材的銷售。其中,地產(chǎn)投資增速自去年末觸底后快速回升,上半年投資累計增速達(dá) 6.10%,相比去年同期 4.60%有所改善;基建投資作為政府對沖經(jīng)濟(jì)下滑的穩(wěn)增長措施,今年投資增速整體保持高位穩(wěn)中向上,前六月投資累計同比增速高達(dá)20.31%。
 
  分析師徐向春則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示,從另一個角度,也說明上半年鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能已經(jīng)起到一定的效果。
 
  今年初,國務(wù)院發(fā)布鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能的“指導(dǎo)意見”,明確提出中國要在三到五年內(nèi)化解1億——1.5億噸粗鋼產(chǎn)能。為了妥善解決去產(chǎn)能過程中的富余人員安置等問題,國家還為鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能設(shè)立了1000億元的專項獎補(bǔ)資金。
 
  在供給側(cè)改革的大背景下,各級政府連月來紛紛出臺了各地去產(chǎn)能計劃。按原計劃,2016年全國減壓粗鋼產(chǎn)量的任務(wù)為4500萬噸。據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至今年7月,全國累計完成鋼鐵產(chǎn)能減壓2126萬噸,完成了年度任務(wù)的47%。
 
  “下 半年,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)程將不斷加速。”徐向春表示,截止到8月底,全國一共有23個?。ㄊ校┫群蠊既ギa(chǎn)能方案。其中,22個省市明確了今年去產(chǎn)能的 具體目標(biāo),煉鐵和煉鋼產(chǎn)能分別達(dá)到了3787萬噸和7207萬噸,已大大超出了上述全年全國去產(chǎn)能4500萬噸的目標(biāo)。
 
  “從各省公布數(shù)據(jù)來看,目前全國已列出的粗鋼去產(chǎn)能總數(shù)就達(dá)到了近8000萬噸,不出意外,我們對鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)度可以保持樂觀預(yù)期,”徐向春稱,“即便只完成6000萬噸,今年也將超額完成全年去產(chǎn)能的目標(biāo)。”
 
  徐向春還預(yù)計,下半年,由于市場供需兩端相對穩(wěn)定,鋼價走勢會比上半年更穩(wěn)健,“易漲難跌,也難大漲大跌”。
 
  為了加快下半年去產(chǎn)能進(jìn)度,國務(wù)院還于8月底向各地派出10個督查組,部署化解過剩產(chǎn)能專項督查。目前來看,浙江、江西等地區(qū)已經(jīng)提前完成全年任務(wù);去產(chǎn)能大省河北已公示淘汰名單,涉及1840萬噸煉鐵產(chǎn)能和1600萬噸煉鐵產(chǎn)能,計劃到11月份完成。
 
  重組整合將成下半年熱點
 
  盡管行業(yè)內(nèi)對全年去產(chǎn)能任務(wù)的完成表示樂觀,但這并不意味著去產(chǎn)能的進(jìn)程一帆風(fēng)順、一蹴而就。
 
  長江證券王鶴濤在研報中強(qiáng)調(diào),“畢竟鋼鐵行業(yè)因就業(yè)占比、產(chǎn)值和稅收貢獻(xiàn)等方面影響突出,地方功能屬性相對較強(qiáng),最終實際改革與去產(chǎn)能力度相對有限”,此外,再加上“已去除的鋼鐵產(chǎn)能中部分為無效產(chǎn)能,或未扣除產(chǎn)能置換的因素”,下半年去產(chǎn)能的過程恐怕仍將“艱難緩行”。
 
  除了地方就業(yè)與稅收因素外,擺在去產(chǎn)能前面的另一座大山便是國有鋼企身上的巨額債務(wù)問題。
 
  9月7日,東北特鋼發(fā)生半年內(nèi)第八次債券違約,據(jù)統(tǒng)計8批違約債券涉及的金額共計36.88億元。東北特鋼2015年審計報告、2016年度第一季度財務(wù)報告和2016年半年度財務(wù)報告均未發(fā)布。
 
  而國開行披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至2015年9月末,東北特鋼資產(chǎn)總額527.26億元,總負(fù)債達(dá)444.73億元,資產(chǎn)負(fù)債率84.35%,面臨較大流動性壓力。
 
  截至發(fā)稿前,東北特鋼的大股東遼寧國資委對如何償付及處置債權(quán)事宜,仍未公布任何明確的方案及說法。
 
  實際上,東北特鋼只是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)深陷債務(wù)困境的冰山一角。
 
  據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,截至2015年年底,納入中鋼協(xié)統(tǒng)計的百家大中型鋼企平均資產(chǎn)負(fù)債率為70.06%,同比上升1.55個百分點,債務(wù)總規(guī)模達(dá)3.27萬億元人民幣。
 
  中鋼協(xié)副會長、冶金規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示,債務(wù)問題是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿的核心問題之一。如果能妥善有效的解決國內(nèi)多數(shù)國有鋼企的債務(wù)困境,將更有力地推動鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能的進(jìn)程。
 
  李 新創(chuàng)此前在采訪中強(qiáng)調(diào),在供給側(cè)改革的大潮下,過往財政兜底或無條件“輸血”的國企救治模式已經(jīng)難以為繼。在去產(chǎn)能的進(jìn)程中,應(yīng)該讓市場成為主導(dǎo)力量,通 過兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能等手段實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。通過兼并重組等整合,還可以進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)集中度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),最終實現(xiàn)整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。
 
  今年6月底,寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)兩家鋼鐵巨無霸將要戰(zhàn)略重組的消息從傳聞變成現(xiàn)實。兩家集團(tuán)上市公司寶鋼股份和武鋼股份也從6月27日起停牌。這也是近年來中國鋼鐵行業(yè)內(nèi)最大規(guī)模的重組事件。
 
  據(jù) 數(shù)據(jù),2015年寶鋼集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量為3493.8萬噸,武鋼產(chǎn)量為2577.6萬噸,兩者相加之后產(chǎn)量為6071.4萬噸。重組后的巨無霸將擁有高爐61 座,轉(zhuǎn)爐電爐62座,涉及產(chǎn)能超過8000萬噸,緊追世界排名第一的安塞樂米塔爾,后者2015年粗鋼產(chǎn)量為9713.6萬噸。
 
  但兩家巨無 霸的整合絕非易事。8月27日,寶鋼股份與武鋼股份再發(fā)停牌公告,這已是雙方連續(xù)第三個月停牌。對繼續(xù)停牌的原因,公告稱,“由于本次重大資產(chǎn)重組所涉及 事項相當(dāng)復(fù)雜、耗時較長,有關(guān)各方仍需就本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)事項進(jìn)行進(jìn)一步籌劃、論證與溝通,并且本次重大資產(chǎn)重組須要取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門等有關(guān) 部門的前置審批意見。”
 
  此前的公告曾透露,本次重組涉
 
  及資產(chǎn)共計7382億元、職工21.7萬人。兩家企業(yè)的年銷售收入約為3282億元。
 
  9月9日晚間,寶鋼股份發(fā)布《重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告》稱,“本次重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)的初步意向為鋼鐵行業(yè)資產(chǎn),資產(chǎn)范圍尚未最終確定;本次重大資產(chǎn)重組交易方式正在商討、論證中,尚未最終確定,預(yù)計不會導(dǎo)致公司最終控制權(quán)發(fā)生變更。”
 
  徐向春認(rèn)為,繼續(xù)停牌意味著原本將于8月27日出臺的重組方案將延后到9月27日才能出爐。他強(qiáng)調(diào),重組方案的延后只是好事多磨,若實施順利,對下一步地方鋼企進(jìn)一步重組兼并也將起到示范作用。
 
  “相信下半年,隨著供給側(cè)改革和去產(chǎn)能進(jìn)程的深入,國內(nèi)地方鋼企的兼并重組也將相繼拉開帷幕,鋼鐵行業(yè)的新一輪整合重組也將成為下半年資本市場上備受投資者關(guān)注的熱點。”徐向春表示。

 
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