上周是五一小長(zhǎng)假過(guò)后首個(gè)交易周，整體市場(chǎng)行情以震蕩下行為主基調(diào)。周初在唐山等地限產(chǎn)消息的加持下，鋼價(jià)一度呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)。
但好景不長(zhǎng)，隨著環(huán)保不及預(yù)期、去庫(kù)放緩以及中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)等影響，期現(xiàn)價(jià)格開(kāi)啟沖高回落行情。與此同時(shí)，市場(chǎng)交投氣氛明顯下降，鋼貿(mào)商暗降跑貨的情況增加。
周五市場(chǎng)出現(xiàn)一波逆勢(shì)上行的行情，在中美互征關(guān)稅靴子落地的情況下，行情反而出人意料的“反轉(zhuǎn)”。
兩市早盤大幅高開(kāi)，三大指數(shù)漲超2%，雖然盤中一度沖高回落，但快速殺跌過(guò)后引發(fā)抄底資金大量涌入，芯片、軍工等科技股領(lǐng)漲市場(chǎng)，漲停達(dá)122家。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)商品期貨大面積飄紅，黑色系瘋狂的石頭再度領(lǐng)漲達(dá)2%以上重回前高，主力持倉(cāng)高達(dá)140余萬(wàn)手，創(chuàng)出近一年以來(lái)的高位，吸引逾9億資金強(qiáng)勢(shì)回歸。其它主流品種亦有不錯(cuò)的拉漲表現(xiàn)。
與資本市場(chǎng)的風(fēng)起云涌相比，現(xiàn)貨市場(chǎng)由于近期變化不大，期貨漲的時(shí)候小幅跟漲，跌的時(shí)候亦沒(méi)有大幅跟降，故整體價(jià)格受期貨情緒端影響不是很大，整體以穩(wěn)中小幅盤整為主基調(diào)。
個(gè)別地區(qū)報(bào)價(jià)仍有下跌，表現(xiàn)敏感的品種則小幅上探。成交情況與前幾日相比略有好轉(zhuǎn)，出于市場(chǎng)行情變量因素仍然存在的考量，商家仍以出貨為主基調(diào)。
截至2019年5月10日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到156.1點(diǎn)，比上周同期降0.57%，比上月同期漲0.12%；長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到 170.5點(diǎn)，比上周同期降0.84%，比上月同期漲0.15%；板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到142.8點(diǎn)，比上周末同期降0.46%，比上月同期漲 0.18%。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為4153元，比上周五降48 元，比上月同期跌4元。截至5月10日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4407元，比上周五跌33元，比上月同期漲4元。
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了689.96萬(wàn)噸，比上周五降39.34萬(wàn)噸，幅度5.4%，比上月同期降17.4%，而比去年同期低11.07%。
板材
熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4032元，比上周五跌26元，比上月同期漲21元。
庫(kù)存方面，截至5月10日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到198.35萬(wàn)噸，比上周增3.97萬(wàn)噸，幅度為2.04%，比上月同期降3.91%，比去年同期持平。
冷軋卷板價(jià)格方面，截至5月10日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4390元，比上周五價(jià)格跌24元，比上月同期跌94元。庫(kù)存 方面，截至5月10日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量102.81萬(wàn)噸，比上周增0.49萬(wàn)噸，幅度0.47%，比上月同期增1.67%，比去年同期 高20.67%。
中厚板價(jià)格方面，截至5月10日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4068元，比上周五跌23元，比上月同期跌14元。
庫(kù)存方面，截至5月10日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到99.09萬(wàn)噸，比上周末增3.41萬(wàn)噸，幅度為3.56%，比上月同期降0.18%，比去年同期增13.19%。
預(yù)測(cè)
進(jìn)入5月份，市場(chǎng)由消息面和預(yù)期端兩大因素主導(dǎo)市場(chǎng)，期現(xiàn)行情多反復(fù)。隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)由磋商到不歡而散，雙方貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的靴子正式落地之后，市場(chǎng)一反常態(tài)出現(xiàn)逆市反彈。
是否說(shuō)明利空已被市場(chǎng)徹底消化？那么，周五的逆勢(shì)上行又釋放出什么信號(hào)呢？短期矛盾因素發(fā)生變化了嗎？
筆者認(rèn)為，并不一定。從當(dāng)前情況來(lái)看，市場(chǎng)兩大主導(dǎo)因素仍然是中美貿(mào)易戰(zhàn)以及環(huán)保、去庫(kù)和需求端等來(lái)自鋼市基本面和消息面的相互博弈影響，以上一系列因素引發(fā)市場(chǎng)情緒面的共振，并繼續(xù)對(duì)鋼價(jià)形成或直接或間接的影響。
消息面來(lái)看，中美經(jīng)貿(mào)磋商再現(xiàn)波折，一度引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫。雖然國(guó)家隊(duì)再次充當(dāng)救火隊(duì)員，關(guān)鍵時(shí)刻出手定向降準(zhǔn)，但市場(chǎng)的謹(jǐn)慎觀望情緒始 終未能徹底放下。果不其然，本周五美方如期對(duì)2000億美元中國(guó)輸美商品關(guān)稅從10%上調(diào)至25%，中方對(duì)此深表遺憾，將不得不采取必要反制措施。標(biāo)志著 中美貿(mào)易戰(zhàn)正式升級(jí)。并且有消息稱，貿(mào)易戰(zhàn)“徹底談崩”，劉鶴談判晚餐中途離席，美國(guó)貿(mào)易談判代表和財(cái)長(zhǎng)沒(méi)有出來(lái)相送。
短期來(lái)看，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的正式升級(jí)得到確認(rèn)，并沒(méi)有超出市場(chǎng)預(yù)期的承受范圍，市場(chǎng)高度的應(yīng)激反應(yīng)過(guò)后存在跌后反彈的修復(fù)預(yù)期。
但其后續(xù)影響依然存在，以后是繼續(xù)談判、暫時(shí)擱淺進(jìn)入冷靜期還是徹底決裂兩敗俱傷仍是未知，但從以往的情形和雙方的利益點(diǎn)來(lái)看，“斗爭(zhēng)中攜手前行”概率依然存在。
而可以預(yù)見(jiàn)的是不管結(jié)果如何，中美貿(mào)易戰(zhàn)仍然是短期乃至中長(zhǎng)期市場(chǎng)的擾動(dòng)因素而存在，也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩行情的加劇。因此，短期的反彈并不代表行情出現(xiàn)徹底的反轉(zhuǎn)，可以看作是情緒面宣泄、消化過(guò)后的修復(fù)性上漲。
需要關(guān)注的是在貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的關(guān)鍵檔口，國(guó)內(nèi)后期逆周期調(diào)節(jié)政策加碼的預(yù)期，在對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中起到的正向作用。這也許能夠從另一方面佐證今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的逆市上行。
再有就是非采暖季限產(chǎn)的最終執(zhí)行力度方面，這方面存在較大的不確定性，同樣是一個(gè)變量的擾動(dòng)因素。從近日來(lái)看，各地限產(chǎn)在逐步趨嚴(yán)或正在落實(shí)的傾向，與前幾日相比力度正在加大。唐山新增高爐達(dá)到8座。
但從全國(guó)范圍來(lái)看，其它地區(qū)鋼廠仍然保持較大的生產(chǎn)熱情。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)最新一期全國(guó)百家中小鋼企高爐開(kāi)工率達(dá)81.24%，升0.26%；有84座高爐檢修，減2座。本周山東、山西以及江蘇等地對(duì)于環(huán)保方面的要求增多，下周開(kāi)工率有下降的可能。
從需求端來(lái)看，目前主要關(guān)注點(diǎn)在于需求放緩預(yù)期是否被證偽，從本周新一期庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，去庫(kù)降速的確在大幅減緩，但最壞的累庫(kù)擔(dān)憂并未出現(xiàn)，市場(chǎng)仍然處于去庫(kù)通道，且達(dá)到四個(gè)月來(lái)的新低。
可以從兩個(gè)方面來(lái)看，一是需求正在向淡季過(guò)渡，且走弱預(yù)期基本成為事實(shí)；二是需求仍具一定韌性，短期不支持大幅回落。另外，上游原材料方面，焦企第二輪提漲100元的范圍正在逐步擴(kuò)大，瘋狂的石頭仍不安分。
基于以上因素來(lái)看，短期影響市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)尚未出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)變，但由于時(shí)處淡季過(guò)渡敏感期以及市場(chǎng)消息面的錯(cuò)綜變化，近期需要密切關(guān)注市場(chǎng)矛盾點(diǎn)的轉(zhuǎn)化以及情緒面對(duì)市場(chǎng)的影響等等。另外，關(guān)鍵檔口國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)政策方面的最新動(dòng)向，也要密切關(guān)注。
“上漲不是多頭的狂歡，下跌亦不是空頭的落寞”，在以上因素未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化之前，震蕩行情繼續(xù)。
